股票配资公司配资短期的高收益通常需要冒着高波动的风险

A股市场下半年以来节节攀升，当前沪指站稳3800点，成交额突破3万亿元，随着权益市场中枢不断抬升，权益资产或迎来配置机遇。在此背景下，招商均衡优选混合型证券投资基金（基金代码：024027）9月2日起正式发行，拟任基金经理吴潇力争通过均衡之道，追求长期的净值增长，把握经济复苏期股票市场的投资机会。

均衡风格多元配置选手吴潇担纲，重视组合波动率管理

A股整体点位抬升的同时，结构性行情趋势明显，今年以来AI、机器人、创新药、有色金属、军工等板块频繁演绎，但行情变化速度普通投资者难以驾驭。如何更好地把握长期投资趋势？均衡之道或许是破局思路。

招商均衡优选混合拟任基金经理吴潇正是一位风格均衡、擅长多元资产配置的能手，他拥有近12年投研经验、超8年产品投资管理经验，2023年加入招商基金，目前担任多元资产投资管理总监，在管产品包括招商品质发现混合、招商优质成长混合2只偏股混合基金，以及招商瑞文混合、招商安宁债券2只“固收+”基金，负责权益投资部分。

历经多轮牛熊，吴潇对于波动率的管理非常重视，他认为，组合构建的关键在于“构建”波动率：基于产品定位与投资者诉求，尝试把握及平衡市场、行业、风格、个股四个维度的波动，从而争取平滑组合整体波动、获取更优风险调整后收益。因为，短期的高收益通常需要冒着高波动的风险，持有体验或下降；相较于短期高收益回报，更倾向于追求长期的净值稳定增长。

要实现波动率的“构建”，吴潇在投资框架上强调组合定价与再平衡，定价会结合宏观、政策、地缘政治等因素，以3-5年维度审视企业定价与预期回报率，分析资产定价合理性与偏离度；动态再平衡则是指当资产定价显著偏离其长期价值（如预期回报率大幅下降），进行组合再平衡（如成长股估值过高时转向价值），避免风格过度暴露。

在个股选择层面，吴潇关注优秀公司的经营趋势、产品周期、团队能力以获取长期α，中观锚定风格与行业与自下而上选股相结合，以定价与再平衡的视角，精选出可能提供15%-20%以上年化复合回报率的公司来构建组合。买卖决策则是基于预期回报率评估，当市值已充分反映甚至透支未来3-5年经营趋势和壁垒价值、预期回报率较低时考虑卖出。

整体来看，过往吴潇的投资风格均衡偏左侧，历史持仓行业相对均衡，以中长视角进行投资决策。这样的投资风格使得他过往长期业绩保持同类前列，截至2025年6月30日，招商品质发现A近一年收益率为23.69%，同期业绩比较基准为12.83%，超额收益率10.86%。

把握权益资产配置机遇，重点关注四大投资机会

2024年9月24日以来，各项支持经济政策密集出台。2025年上半年GDP好于市场预期，经济基本面的景气度不断回升，随着中美关税缓和、出口可能维持韧性，叠加降准降息等政策落地，未来经济韧性或仍强。反映到A股层面，尽管短期内股指点位持续抬升，但从股债性价比视角来看，截至2025年7月31日，10年期国债到期收益率为1.73%，万得全A 股债性价比为3.12%，处于近十年来69.06%分位数水平，表明股债性价比已升至机会区间；结合当前低利率大环境及资金对预期回报的需求，权益资产配置价值或值得关注。

展望后市，吴潇将延续其均衡布局的风格，重点关注红利、科技、消费、医药等板块。一是红利方向：拉长时间视角来看，红利策略相对于整体市场的长期胜率较优，红利策略的长期配置价值正在显现，居民财富和保险资金的配置需求，将长期支撑红利策略表现。

二是科技方向：科技自立自强是当前重要的产业趋势，“深化改革”的政策框架中，科技创新主体地位及科技工作的优先级明显提升。其中，全球算力需求维持增长，AI应用不断落地，智能驾驶不断下沉，均带来相应的投资机会。

三是消费方向：消费板块不论在A股还是港股市场，估值均处于历史洼地，2025年二季度以来新消费方向开始启动，但估值仍具性价比。同时，消费支持政策陆续出台，力度加大，新消费板块更是随着国潮崛起、消费品出海、新旧消费融合等新趋势，成为值得重点关注的新质生产力。

四是医药方向：医保等民生政策支持进一步加码，创新药出海有望延续高增速。具体来看，中企原研创新药数量增长迅猛，中国创新药具有强大的竞争力，中国Biotech价值或被严重低估，创新药作为长期不变的主逻辑，看好差异化真创新标的，可关注医药细分板块中相对更为低估的生物制品、医疗器械、和医疗服务板块。

注：招商品质发现混合A基金成立日：2021-08-31，历任基金经理：郭锐(2021-08-31至2024-01-25)、苏超(2023-11-25至今)、吴潇(2024-01-25至今)，业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*10%+中债综合（全价）指数收益率*30%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-17.93%/-13.88%(2022)、-16.50%/-7.39%(2023)、16.12%/12.74%(2024)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：-15.17%/-7.68%。

招商优质成长混合前端（LOF）基金成立日：2005-11-17，历任基金经理：张冰(2005-11-17至2011-07-28)、张慎平(2011-07-28至2014-06-13)、王忠波(2014-06-13至2017-01-07)、孙振峰(2016-01-20至2017-06-01)、付斌(2017-06-01至2019-04-13)、贾成东(2017-06-29至2024-06-15)、吴潇(2024-06-01至今)，业绩比较基准：沪深300指数*95%+同业存款利率*5%，最近5个完整会计年度（2020-2024）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：89.08%/25.87%(2020)、-12.07%/-4.85%(2021)、-12.42%/-20.58%(2022)、-0.90%/-10.79%(2023)、33.81%/14.04%(2024)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：1290.02%/338.29%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

(此文不代表第一财经观点，系出于传递商业资讯目的刊登。)

举报相关阅读